EV/EBITDA Nedir? Hisse Senedi Değerlemesinde Nasıl Kullanılır?

EV/EBITDA oranı için hisse senedi değerlemesinde kullanılan en önemli temel göstergelerden bir tanesi, belki de en önemlisi diyebiliriz. Açılımı Enterprise Value/Earning Before Interest, Tax, Depreciation, Amortization olan göstergenin Türkçe karşılığı FD/FAVÖK ( Firma Değeri/Faiz, Amortisman, Vergi Öncesi Kazanç) şeklindedir.

En sık kullanılan göstergelerden olan EV/EBITDA oranının önemli avantajlarından bir tanesi de ülkeler arasındaki vergilendirme farklarını kaldırmasından ileri gelmektedir. Bu farklılıkların kalkması şirket karşılaştırması açısından elimizde daha tutarlı veriler elde etmemizi sağlamaktadır. Ayrıca EBITDA(FAVÖK), faiz, amortisman ve faiz giderlerini net kar üzerine ekleyerek değerlerin sektörel etkiden olabildiğince arınmasına olanak sağlamaktadır.

Uluslararası geçerliliğinin yüksek olması, EV/EBITDA oranı hesaplarken borçların göz ardı edilmemesi, net kar rakamlarına göre bilanço üzerinde değiştirilme imkanın daha düşük olması, EV/EBITDA oranının hisse senedi değerlemesinde kullanılmasının başlıca nedenlerindendir.

Hisse Senedi değerlemesinde özellikle 1980'li yıllardan sonra önem kazanan EV/EBITDA oranını kullanırken sektör ortalamasını dikkate almak gerekmektedir. Sektör ortalamasının üzerinde EV/EBITDA oranına sahip şirketler şirketin değerinin üzerinde fiyatlandığını gösterirken, sektör ortalamasının altında kalan oran şirketin olması gerekenden daha düşük olduğunu göstermektedir. Bu nedenle hisse senedi seçimi yaparken sektör ortalamasının altında EV/EBITDA oranına sahip şirketler öncelikli tercih olmalıdır.

Tabi ki sadece EV/EBITDA oranını göz önünde bulundurarak yapılan hisse analizleri bizi yanıltabilir. Bu nedenle seçeceğimiz hisseyi F/K ve PD/DD oranı gibi diğer rasyolarla da desteklemek her zaman bizim lehimize olacaktır.

Güney Kore Kripto Para Borsası Coinrail'e Yapılan Saldırı Piyasayı Nasıl Etkiledi?

Güney Kore’de işlem gören kripto para borsası Coinrail’e dün yapılan saldırı ile birlikte tüm kripto paralarda sert düşüşler gördük. Daha sonra borsanın sitesinden yapılan açıklamada kripto paraların %70’inin güvende olduğunun belirtilmesi fakat kalan kısmının tamamen kaybedildiğinin söylenmesi kripto para borsalarının güvenlik zafiyetinin tekrar gündeme gelmesine neden oldu.

Dün yaşanan saldırı sonrasında ise bugün kripto para birimleri yaralarını sarmaya çalışıyor. Ancak şu ana kadar düşüş önemli ölçüde yavaşlamış olsa da en önemli diyebileceğimiz 15 kripto para biriminde sadece 2 tanesi yeşile dönmüş görünüyor.

Parite	Coin	Son Fiyat	24 Saatlik Değişim
BTC/USD	BITCOIN	6.725	-0,07%
EOS/USD	EOS	10,86	-2,64%
ETH/USD	ETHEREUM	522,11	-1,10%
BNB/USD	BINANCE COIN	15,29	3,56%
BCC/USD	BITCOIN CASH	924,23	-0,09%
ONT/USD	ONTOLOGY	6,45	-1,41%
ADA/USD	CARDANO	0,16	-0,07%
XRP/USD	RIPPLE	0,57	-0,11%
IOTA/USD	MIOTA	1,35	0,29%
NEO/USD	NEO	43,05	-3,61%
TUSD/USD	TRUE USD	1,01	-0,03%
TRX/USD	TRON	0,045	-2,17%
ETC/USD	ETHEREUM CLASSIC	14,94	-7,61%
LTC/USD	LITECOIN	104,44	-1,14%

Zaman zaman borsalara yapılan siber saldırılar kripto paralara olan güveni sarsmasına rağmen kripto para yatırımcıları geleceğe umutla bakmaya devam ediyor. Öyle ki görüştüğüm bazı yatırımcılar özellikle Ethereum fiyatlarının yılsonuna kadar 2.000 USD’yi göreceğine dair iyimser tahminlere sahipler.

Ancak teknik olarak baktığımızda şu an için kısa vadede bu pek mümkün görünmüyor. Fiyat üzerinde oluşan alçalan üçgen formasyonu dikkat çekerken özellikle 495-500 dolar desteği kritik öneme sahip bu desteğin aşağı yönde kırılması durumunda 375 dolar desteğine kadar geri çekilme görebiliriz. Yukarı yönlü hareketlenmelerde ise 570-610 dolar direnç bandı oldukça kritik olacak. Bu seviyenin aşılması halinde iyimser senaryolar tekrar ön plana çıkacaktır.

Faiz Artışı Kurun Yükselişini Durdurabilir Mi?

Geçtiğimiz hafta Merkez Bankası'nın almış olduğu kararla, Bir Hafta Vadeli Repo Faiz Oranı'nı beklentilerin üzerinde 125 baz puan artırması, kur üzerinde olumlu bir etki göstermişti. Atılan bu adımla birlikte Dolar/TL kurunun 4,45'e kadar gerilediğini gördük. Ancak yeni haftaya girmemizle birlikte kur tekrar 4,50 seviyesinin üzerine çıkmış durumda.

23 Mayıs tarihinde yapılan 300 baz puanlık artışı da üzerine eklediğimizde, toplamda yapılan artış 425(4,25) puanı buluyor. Tüm bu artışlarla birlikte 4,92 seviyesine kadar yükselen kurun bu seviyelere geri çekilmesi olumlu bir gelişme olarak düşünülebilir. Ancak bu geri çekilmenin sürdürülebilirliği tartışma konusu.

Yakın zamanda gerçekleşecek olan cumhurbaşkanlığı ve milletvekili seçimleri, siyasi belirsizliğin artmasına neden oluyor. Artan siyasi belirsizlik ekonomiyi etkilerken, yapılan seçim harcamaları da ekonomiye ek bir yük getirecek. Ayrıca kronikleşen cari açık ve enflasyon sorunu seçim sonrası çözülmesi gereken sorunlar olarak karşımızda durmaya devam ediyor.

Özellikle enflasyon tarafında yükselişin önüne geçmek adına adımlar atılması şart. Ancak şu anda sürdürülen büyümeye yönelik ekonomi politikalarının devam etmesi enflasyondaki artışın devam edeceğine işaret ediyor. Artan enflasyon ise Merkez Bankası'nı tekrar faiz artırımına zorlayacaktır. 

Tüm bu gelişmeler ışığında baktığımızda, eğer bir an önce ekonomideki sorunları çözmek adına gerekli adımlar atılmazsa ve şu an için hepsinden önemli olan yapısal reformlara başlanmazsa yapılan faiz artışlarının hiç bir anlamı olmayacak.